Michael Saylors Strategy har kjøpt langt mer bitcoin hittil i år enn det som er blitt produsert av hele det globale bitcoin-nettverket. Det gjør selskapet til en stadig viktigere støtte for kursen, skriver Bloomberg.
Bitcoin handles nå til litt under 60.000 dollar, ned nær 13 prosent den siste uken. I oktober 2025 var prisen over 125.000 dollar. Nedgangen er over 50 prosent.
Og nå har Strategy begynt å selge, skriver Financial Times.
Denne ukens viktigste utløsende faktor var en overraskende melding mandag fra nettopp Strategy, som opplyste at selskapet hadde solgt 32 bitcoin for rundt 2,5 millioner dollar. Det var selskapets første bitcoin-salg siden 2022 og det andre salget noensinne, og ble gjort for å bidra til å finansiere forpliktelser knyttet til utbytte på preferanseaksjer.
Salget utgjorde mindre enn 0,004 prosent av beholdningen. Likevel svekket helomvendingen fra Saylors mantra om å «aldri selge bitcoin» til en ny tilnærming der bitcoin-beholdningen fungerer som en finansieringskilde, investorenes tillit. Både Strategy og bitcoin falt den dagen.
Ifølge Bloomberg er det i økende grad ett selskap som bidrar til å hindre et enda kraftigere fall: Strategy Inc., ledet av Michael Saylor.
Selskapet har hittil i år kjøpt 171.238 bitcoin, ifølge offentlige innrapporteringer. Til sammenligning er det bare produsert rundt 62.000 bitcoin gjennom global mining i samme periode.
Mark Palmer, analytiker i Benchmark-StoneX, mener kjøpene trolig utgjør mesteparten av netto akkumulering fra selskaper og ETF-relaterte aktører i 2026.
Analyseselskapet 10x Research skriver at investorer som har fulgt makroøkonomiske nyheter, sentralbankuttalelser og ETF-overskrifter for å forstå bitcoin-kursen, kan ha sett feil sted.
– Hvis du har handlet bitcoin rundt makrohendelser, Fed-talere eller ETF-overskrifter, har du sett på feil klokke, skriver 10x Research.
Finansierer kjøpene med preferanseaksjer
Ifølge Bloomberg finansierer Strategy kjøpene blant annet gjennom et evigvarende preferanseaksjeprodukt kalt STRC, som gir investorene 11,5 prosent årlig kontantutbytte. Før månedlige registreringsdatoer kjøper investorer aksjene opp mot pålydende verdi på 100 dollar. Det gir Strategy mulighet til å utstede nye aksjer og bruke pengene på bitcoin.
Lance Vitanza i TD Cowen anslår at Strategy alene sto for rundt 12 prosent av all handelsaktivitet i bitcoin de siste tre ukene. I enkelte uker har andelen vært over 20 prosent.
10x Research-sjef Markus Thielen mener dette viser at dagens etterspørsel ikke først og fremst kommer fra et bredt marked.
– Dette tyder på at den nåværende etterspørselsbølgen i mindre grad drives av organisk markedsdeltakelse og i større grad av finansiell ingeniørkunst, sier Thielen.
Andre kjøpere har trukket seg tilbake
Bloomberg peker samtidig på at andre kjøperkilder er blitt svakere. Innstrømningen til amerikanske bitcoin-ETF-er, som preget oppturen i 2024, har avtatt. Hedgefond som tidligere utnyttet arbitrasjemuligheter, har trukket seg tilbake.
Også småinvestorer skal i stor grad ha forsvunnet. I Sør-Korea har handelsvolumene falt, samtidig som aksjemarkedet der har steget kraftig, drevet av halvlederselskaper.
Bitcoin-minere, som tidligere kunne være langsiktige eiere, selger nå i større grad myntene de produserer for å finansiere satsing på AI-infrastruktur.
Bloomberg oppsummerer at bildet kan endre seg dersom ny reguleringsklarhet, økt ETF-etterspørsel eller lavere tilbud trekker nye kjøpere inn. Men foreløpig tilhører mye av etterspørselen Michael Saylor.
Strategys samlede bitcoin-beholdning er nå oppe i 843.738 bitcoin, ifølge selskapets egne oversikter og markedsdata gjengitt av CoinDesk. Det tilsvarer om lag 4,2 prosent av alle bitcoin som er i omløp, basert på en sirkulerende mengde på rundt 20,03 millioner bitcoin. Målt mot den absolutte maksimalgrensen på 21 millioner bitcoin, eier Strategy rundt 4,0 prosent av alle bitcoin som noensinne kan eksistere.
Fakta: Strategy og Michael Saylor
Strategy Inc. er et amerikansk børsnotert teknologiselskap som tidligere het MicroStrategy. Selskapet ble grunnlagt i 1989 av Michael Saylor, som var administrerende direktør frem til 2022. Han er nå styreleder og «executive chairman».
Selskapet var opprinnelig kjent for programvare innen forretningsanalyse, men har de siste årene blitt mest omtalt for sin bitcoin-strategi. Strategy har gjort bitcoin til en sentral del av balansen og er blitt en av verdens største institusjonelle eiere av kryptovalutaen.
Michael Saylor er en av bitcoin-markedets mest profilerte forkjempere. Han har argumentert for at selskaper bør holde bitcoin som en form for langsiktig verdireserve.