Oljefondssjef Nicolai Tangen advarer om at Norges enorme statlige formue ikke nødvendigvis vil vokse for alltid. I et intervju med VG peker han på flere scenarioer som kan føre til kraftig verdifall i fondet.
Tangen trekker blant annet fram atomkrig, biologisk terrorisme og en langvarig økonomisk krise. Han mener særlig en såkalt L-formet krise, der markedene faller og ikke henter seg inn igjen på flere år, kan bli alvorlig.
– Det vi frykter, er at vi får en L-form, hvor det ikke snur, men varer i årevis, sier Tangen.
Kan få store konsekvenser
Oljefondet har rundt 70 prosent av investeringene sine i aksjer. Tangen viser til at en ny depresjon på nivå med krisen på 1930-tallet i verste fall kan føre til at aksjeverdiene faller kraftig. Dersom 80 prosent av fondets verdi forsvant, anslår han at tapet ville vært på over 12.000 milliarder kroner.
Et slikt scenario ville også fått store konsekvenser for norsk økonomi. Med et langt mindre fond ville handlingsregelen gitt staten betydelig mindre penger å bruke over statsbudsjettet. Tangen mener derfor det er viktig å være forberedt på at fondet kan få lavere verdi enn i dag.
Tror på et motstandsdyktig oljefond
Fondets nestleder Trond Grande peker samtidig på at verdens finanssystem er mer robust enn under finanskrisen i 2008–2009, men mener høy statsgjeld og stor belåning gjør økonomien sårbar. Fondets strategi er å spre risiko gjennom investeringer i mange selskaper og markeder.
Tangen understreker likevel at fondet har vist stor motstandsdyktighet gjennom flere kriser. Han peker blant annet på pandemien, krigen i Ukraina, handelskonflikter og uroen i Midtøsten, og mener utviklingen innen kunstig intelligens også kan bidra positivt til produktiviteten.