Ray Dalio, grunnleggeren av Bridgewater Associates og en av verdens mest innflytelsesrike investorer, advarer om at den amerikanske økonomien står overfor en enorm gjeldsbyrde som utgjør en stor utfordring for Federal Reserve.
Etter at Fed nylig kuttet styringsrenten med 50 basispunkter til et spenn mellom 4,75 % og 5 %, påpeker Dalio at sentralbanken nå må balansere behovet for å holde rentene høye nok til å være attraktive for långivere, samtidig som de ikke må bli så høye at de kveler økonomien ved å gjøre det vanskelig for låntakere. Dette omtales som et krevende «balansegang» av Dalio i et intervju med CNBC.
Den amerikanske statsgjelden har nå nådd over 35,3 billioner dollar, og regjeringen har hittil i år brukt over én billion dollar på rentebetalinger alene. Dette er en dramatisk økning, særlig i lys av et stadig økende budsjettunderskudd som nærmer seg 2 billioner dollar. Dalio trekker frem dette som en av de største truslene mot økonomisk stabilitet, da økende gjeldskostnader kan presse myndighetene til å fortsette å trykke penger, noe som igjen kan undergrave tilliten til valutaen.
Dalio understreker at mengden gjeld som nå skapes av myndigheter og monetiseres av sentralbanker er uten sidestykke i hans levetid. Under pandemien økte statsgjelden dramatisk over hele verden, da regjeringer innførte store økonomiske støttepakker for å unngå en total økonomisk kollaps. USA har, sammen med andre store økonomier som EU og Japan, sett en kraftig økning i pengemengden som følge av sentralbankenes kvantitative lettelser og lave renter.
Denne massive pengeutvidelsen har hjulpet til å stabilisere økonomien på kort sikt, men det har også ført til bekymringer om fremtidig inflasjon og valutaens svekkelse. Dalio peker på at Japan, som har fulgt en lignende strategi i flere tiår, har sett verdien av sine statsobligasjoner falle med 90 % på grunn av kunstig lave renter. Dette har effektivt fungert som en «skjult skatt» på innskytere og investorer som mottar lave avkastninger.
Han ser heller ikke for seg en umiddelbar kredittkrise, men heller en svekkelse av verdien på gjeld gjennom lave reelle renter, som reduserer kjøpekraften av obligasjonseiere. For sitt eget porteføljevalg sier Dalio at han holder seg unna gjeldsaktiva, som obligasjoner, da han ser på disse som mindre attraktive investeringer i det nåværende økonomiske klimaet.
Dalio mener at verken tidligere president Donald Trump eller nåværende visepresident Kamala Harris vil prioritere gjeldsbærekraft, noe som betyr at den økende gjeldsbyrden sannsynligvis ikke vil lette uavhengig av utfallet av kommende valg. Dette øker risikoen for at sentralbanker, som Fed, vil måtte fortsette å kjøpe statsgjeld for å stabilisere markedene, noe som Dalio ser på som en «svært betydelig dårlig hendelse.»
Denne situasjonen kan, ifølge Dalio, føre til en bredere svekkelse av verdien på alle større valutaer, noe som kan minne om økonomiske perioder som 1930-45 og 1970-tallet, hvor inflasjon og lav vekst dominerte det økonomiske landskapet.
For å sette dette i perspektiv: Federal Reserve, Den europeiske sentralbanken og Bank of Japan har alle vært aggressive i sin pengepolitikk de siste årene, med balanseoppbygginger som har nådd historiske høyder. Den globale pengemengden har økt i en slik grad at noen eksperter frykter at vi kan stå overfor et paradigmeskifte i hvordan vi oppfatter og håndterer nasjonal gjeld.
En av konsekvensene av pengetrykkingen er økte priser på blant annet gull.
iNyheter trenger din støtte. Tegn abonnement eller støtt oss på Vipps 763291 bank 1506.80.92768 eller PayPal
Sverige har masse gull – Norge har ingenting (+)