Den svake norske kronen kan i stor grad forklares med endringer i produktivitet og trender i råvaremarkedene, ifølge en ny analyse utgitt av Norges Bank.

I artikkelen, skrevet av Hilde C. Bjørnland (professor ved BI), Leif Brubakk,(Norges Bank)  og Nicolo Maffei-Faccioli (Norges Bank), fremkommer det at både Norge og Canada har opplevd svekkelse av realvalutakursene som følge av lavere produktivitetsvekst sammenlignet med andre land, samt en nedgang i oljesektoren, skriver Finansavisen.

«Svekkelsen av realvalutakursene i Norge og Canada gjenspeiler svakere hjemlig produktivitet målt mot utenlandsk produktivitet og den avtakende betydningen av oljesektoren», skriver forfatterne, som også peker på at kronekursen begynte å svekkes markant etter oljeprisfallet i 2014.

Rapporten viser at Norge, til tross for høy produktivitetsvekst frem til 2000, har sett en betydelig nedgang i produktivitet etter finanskrisen, og at oljeprisfallet har akselerert denne trenden. Sammenlignet med Canada har Norge en større «smitteeffekt» fra produktivitetsforbedringer i oljesektoren, men den svekkede oljeindustrien har likevel ført til en langvarig nedgang i kronekursen.

Ifølge rapporten har de siste årenes endringer i oljesektoren og de påfølgende effektene på produktivitetsvekst vært avgjørende for den vedvarende svekkelsen av kronen.