Oljefondet foreslår en betydelig reduksjon i hvor stor andel av fondets obligasjonsportefølje som skal være amerikanske statsobligasjoner.
Endringen kan innebære at beholdningen av amerikanske statsobligasjoner reduseres med nær 80 milliarder dollar, skriver Reuters.
Vil gå ned til 50 prosent
Forslaget kommer etter spørsmål fra Finansdepartementet om hvordan fondets obligasjonsindeks bør settes sammen. Norges Bank Investment Management (NBIM) mener fondet bør spre investeringene bredere og få større eksponering mot andre typer gjeld.
I et brev anbefaler sentralbanksjef Ida Wolden Bache og NBIM-sjef Nicolai Tangen at andelen statsobligasjoner i indeksen reduseres fra 70 til 50 prosent.
– En statlig andel på 50 prosent vil være tilstrekkelig til å dekke likviditetsbehovene, også i perioder med uro i finansmarkedene, skriver de ifølge Reuters.
Påvirker investeringene i USA
Det største utslaget gjelder USA. Andelen amerikanske statsobligasjoner i obligasjonsindeksen foreslås redusert fra 34,1 til 21,9 prosent. Samtidig kan investeringene i amerikansk gjeld utenfor staten, blant annet boliglånsbaserte verdipapirer, økes betydelig.
NBIM understreker at dette ikke innebærer en tilsvarende stor reduksjon i fondets eksponering mot amerikanske dollar. Målet er først og fremst å endre sammensetningen av investeringene.
– Det som endres, er sammensetningen i dollar-markedet: mindre amerikansk statsgjeld og tilsvarende mer amerikanske boliglåns- og statsrelaterte obligasjoner, opplyser en talsperson for NBIM.
Ingen endringer før 2027
Forslaget innebærer også mindre endringer i investeringene i europeiske statsobligasjoner, mens andelen japansk statsgjeld økes. Endringene skal ifølge Reuters bringe indeksen nærmere sammensetningen i det bredere obligasjonsmarkedet.
Eventuelle endringer vil tidligst kunne bli gjennomført flere måneder inn i 2027. NBIM opplyser at investeringene skal justeres gradvis for å begrense påvirkningen på markedene og holde transaksjonskostnadene nede.
Fondet vurderer samtidig å øke investeringene i unoterte aktiva. Dette kan blant annet bidra til å redusere risikoen knyttet til den sterke veksten i enkelte amerikanske teknologiselskaper.