Den amerikanske investoren Jan VanEck mener markedene undervurderer gulls rolle i et ustabilt globalt finanssystem.
I et intervju med Bloomberg peker han på tre drivkrefter som styrer verdensøkonomien: finanspolitikk, pengepolitikk og teknologi – mens politiske dramaer som en mulig «shutdown» i Washington betyr lite.
– Vi ser på de store kreftene, og en «shutdown» eller nye tollsatser hører hjemme i kategorien finanspolitikk. Det påvirker ikke de store linjene, sier VanEck, som leder investeringsselskapet VanEck Associates.
Han tror ikke et midlertidig budsjettstopp vil endre den amerikanske økonomiens kurs nevneverdig.
– En «shutdown» i et par uker har liten betydning. Budsjettunderskuddet vil trolig ligge mellom 4,5 og 5,5 prosent neste år, sier han.
– Amerikanske investorer er bortskjemte
Mens gullprisen har steget kraftig, er interessen blant amerikanske investorer fortsatt svak, forteller VanEck.
– Gull er opp 46 prosent, og vårt gullfond GDX er opp 123 prosent, men vi har faktisk hatt 4,7 milliarder dollar i uttak så langt i år, sier han.
Han tror mange fortsatt dekker inn shortposisjoner etter ti år med lave forventninger til gullgruveaksjer.
– Penger har så vidt begynt å flyte inn i gull-ETF-er den siste måneden. Amerikanske investorer er bortskjemte. De tenker: «S&P går jo opp – hvem trenger gull?» sier VanEck.
Han mener utviklingen er et sterkt kjøpssignal. – Det er veldig bullish. Vi ser begynnelsen på en ny flom av kapital inn i gullmarkedet.
– Gull er blitt verdens andre valuta
VanEck peker på at usikkerhet, krig og geopolitiske skifter har gitt gull en ny rolle.
– Gull er den andre globale valutaen. Dollaren dominerer, men etter Ukraina-krigen og beslag av russiske reserver har mange land blitt nervøse. De spør seg: Hva annet kan vi eie? Og svaret er gull, sier han.
Ifølge VanEck er det særlig fremvoksende økonomier som Kina og India som nå øker sine beholdninger.
– Utviklede land solgte gull for et tiår siden. Nå vokser balansen i Asia, og de vil ikke være for avhengige av USA. Og Trump gjør ingen roligere når det gjelder handelspolitikk. De kjøper gull jevnt og trutt. Dette er en flerårig trend, sier han.
AI skaper superprofitt
VanEck trekker også frem teknologisektoren som den mest transformative kraften i dagens økonomi – og mener «Magnificent Seven»-selskapene kan bli enda mer dominerende.
– Disse selskapene utgjør allerede 37 prosent av S&P 500. Jeg liker tankeeksperimentet: Hva om de blir 50? Microsoft øker inntektene mens de kutter kostnader. De er profittmaskiner, sier han.
Han sammenligner dagens AI-ledere med Google og Facebook i deres tidlige fase. – De vinner igjen. Jo mer data de får, jo smartere blir systemene deres. Det gir en skalaeffekt vi aldri har sett maken til, sier VanEck.
– Nvidia bygger en vollgrav rundt seg
Han avviser at AI-hypen kun er luft.
– Se på Nvidia. Jensen Huang snakker allerede om produksjonsplaner fram til 2027. Han bruker AI til å redesigne hele teknologistakken sin årlig. Hvordan skal noen ta ham igjen? spør VanEck.
Etterspørselen etter datakraft vokser eksponentielt, mener han.
– Det handler ikke lenger om å kjøpe én og én datamaskin. Antallet prosesser og tokens som brukes øker langs en bratt kurve. Vi er midt i en teknologisk revolusjon vi ikke har sett maken til, sier han.
Se hele intervjuet her.