Statens fond i Tromsø har hentet inn store deler av tidligere tap, men avkastningen dekker fortsatt ikke statens lånekostnader. Flere økonomer stiller spørsmål ved lønnsomheten og risikoen ved fondet, som ble opprettet for å bygge et finansmiljø i Nord-Norge.
Fondet ble finansiert gjennom et statlig lån på 15 milliarder kroner. Pengene er investert i små børsnoterte selskaper i Norden, hvorav bare ni prosent av kapitalen er plassert i Norge.
Rentekostnadene overstiger gevinsten
Fondets resultater for tredje kvartal 2026 viser et samlet overskudd på rundt 400 millioner kroner siden oppstarten. Samtidig vil statens renteutgifter for 2025 og 2026 utgjøre omtrent 690 millioner kroner.
Les også: Statens fond i Tromsø: Femten milliarder på fem ansatte og én milliard kroner i underskudd
Økonomiprofessor Kjetil Storesletten ved Universitetet i Minnesota mener begrunnelsen for fondet er problematisk.
– Det å opprette et fond med begrunnelse i å skape fondsforvalterstillinger i Tromsø er latterlig. Det er et farlig første steg til oppsplitting av Oljefondet, sier Storesletten til Aftenposten.
Advarer mot høyere risiko
Storesletten mener investeringene burde sammenlignes med alternativet å plassere pengene i Oljefondet, fremfor bare å måle avkastningen mot statens lånerente.
BI-forsker Espen Henriksen deler bekymringen. Han viser til at Oljefondets brede investeringer gir bedre risikospredning, mens Tromsø-fondet har betydelig høyere forvaltningskostnader.
– Du får et mye bedre forhold mellom forventet avkastning og risiko ved å holde pengene i Oljefondet, sier Henriksen.
Forsvarer fondets resultater
Førsteamanuensis Espen Sirnes ved Universitetet i Tromsø mener derimot at fondet bør vurderes opp mot utviklingen i markedet for nordiske småselskaper.
Han påpeker at forvalterne har slått den relevante markedsindeksen i fire kvartaler på rad, og at fondet kan bidra til kompetansebygging og arbeidsplasser i Nord-Norge.
– Det er ikke noen tvil om at dette er en distriktspolitisk beslutning. Men nå ligger det her. Det er viktig at det vurderes ut fra riktige kriterier, sier Sirnes.
Regjeringen fastholder at fondets avkastning over tid ventes å overstige statens lånekostnader.