Amerikanske forsvarsaksjer har falt markant i månedene før mellomvalget i USA. Investorene frykter at en demokratisk seier i begge kamrene i Kongressen kan sette president Donald Trumps planer om å øke forsvarsbudsjettet med 500 milliarder dollar i fare.
Fondet iShares US Aerospace and Defence ETF falt 16 prosent fra begynnelsen av juli til midten av oktober. I samme periode steg den brede amerikanske aksjeindeksen S&P 500 med 3,5 prosent.
Robert Stallard, forsvarsanalytiker i Vertical Research Partners, mener utviklingen henger tett sammen med den politiske situasjonen.
– Vanligvis er forsvar et tverrpolitisk spørsmål, men denne administrasjonen har gjort forsvar partipolitisk, sier Stallard til Financial Times.
Uenighet om Trumps forsvarsplaner
I januar skapte Trumps forslag om å øke det årlige forsvarsbudsjettet fra én billion til 1,5 billioner dollar optimisme blant forsvarsindustrien. Målet var å bygge det presidenten har omtalt som et drømmemilitær.
Siden har forholdet mellom forsvarsminister Pete Hegseth og Kongressen blitt dårligere, blant annet som følge av krigen mot Iran. Demokratene ønsker samtidig å reversere omfattende kutt i innenlandske programmer.
Investorer er også bekymret for inflasjon og økende amerikanske statsrenter. Flere forsvarsprosjekter med direkte tilknytning til Trump kan bli utsatt dersom den politiske støtten svekkes.
Store selskaper rammes
Flere av de største amerikanske forsvarsselskapene har hatt en svak utvikling. Lockheed Martin, som produserer Patriot-luftvernsystemet, har falt mer enn 20 prosent fra toppen tidlig i mars. Northrop Grumman og L3Harris har falt henholdsvis 35 og 36 prosent i samme periode.
Porteføljeforvalter Randy Gwirtzman i Baron Capital mener markedet kan overvurdere betydningen av mellomvalget. Han avviser at en demokratisk seier nødvendigvis vil føre til omfattende kutt i forsvarsindustrien.
Samtidig peker analytikere på at krig og geopolitisk uro fortsatt skaper etterspørsel etter amerikanske våpen, selv om den politiske usikkerheten kan påvirke hvilke prosjekter som får finansiering.